17.【题干】甲公司拟投资一个采矿项目，经营期限10年，资本成本14%，假设该项目的初始现金流量发生在期初，营业现金流量均发生在投产后期末，该项目现值指数大于1。下列关于该项目的说法中，正确的有(　)。
 
　　【选项】
 
　　A.净现值大于0
 
　　B.折现回收期大于10年
 
　　C.会计报酬率大于14%
 
　　D.内含报酬率大于14%
 
　　【答案】AD
 
　　18.【题干】甲投资组合由证券X和证券Y组成，X占40%，Y占60%。下列说法中，正确的有(　)。
 
　　【选项】
 
　　A.甲的期望报酬率=X的期望报酬率×40%+Y的期望报酬率×60%
 
　　B.甲期望报酬率的标准差=X期望报酬率的标准差×40%+Y期望报酬率的标准差×60%
 
　　C.甲期望报酬率的变异系数=X期望报酬率的变异系数×40%+Y期望报酬率的变异系数×60%
 
　　D.甲的β系数=X的β系数×40%+Y的β系数×60%
 
　　【答案】AD
 
　　19.【题干】下列关于有企业所得税情况下的MM理论的说法中，正确的有(　)。
 
　　【选项】
 
　　A.高杠杆企业的债务资本成本大于低杠杆企业的债务资本成本
 
　　B.高杠杆企业的权益资本成本大于低杠杆企业的权益资本成本
 
　　C.高杠杆企业的加权平均资本成本大于低杠杆企业的加权平均资本成本
 
　　D.高杠杆企业的价值大于低杠杆企业的价值
 
　　【答案】BD
 
　　20.【题干】下列质量成本中，发生在产品交付顾客之前的有(　)。
 
　　【选项】
 
　　A.鉴定成本
 
　　B.内部失败成本
 
　　C.外部失败成本
 
　　D.预防成本
 
　　【答案】AB
 
　　21.【题干】为确保债券平价发行，假设其他条件不变，下列各项可导致票面利率降低的有(　)。
 
　　【选项】
 
　　A.附转换条款
 
　　B.附赎回条款
 
　　C.附回售条款
 
　　D.附认股权证
 
　　【答案】AD
 
　　22.【题干】甲公司采用成本分析模式确定最佳现金持有量，下列说法中，正确的有(　)。
 
　　【选项】
 
　　A.现金机会成本和短缺成本相等时的现金持有量是最佳现金持有量
 
　　B.现金机会成本最小时的现金持有量是最佳现金持有量
 
　　C.现金机会成本、管理成本和短缺成本之和最小时的现金持有量是最佳现金持有量
 
　　D.现金机会成本和管理成本相等时的现金持有量是最佳现金持有量
 
　　【答案】AC
 
　　23.【题干】甲公司采用作业成本法，下列选项中属于生产维持级作业库的有(　)。
 
　　【选项】
 
　　A.机器加工
 
　　B.行政管理
 
　　C.半成品检验
 
　　D.工厂安保
 
　　【答案】BD
 
　　24.【题干】编制直接人工预算时，影响直接人工总成本的因素有(　)。
 
　　【选项】
 
　　A.预计直接人工工资率
 
　　B.预计车间辅助人员工资
 
　　C.预计单位产品直接人工工时
 
　　D.预计产量
 
　　【答案】ACD
 
　　25.【题干】甲公司2019年6月30日资产负债表显示，总资产10亿元，所有者权益6亿元，总资产1亿股，当日甲公司股票收盘价为每股25元，下列关于当日甲公司股权价值的说法中，正确的有(　)。
 
　　【选项】
 
　　A.清算价值是6亿元
 
　　B.持续经营价值是10亿元
 
　　C.现时市场价值是25亿元
 
　　D.会计价值是6亿元
 
　　【答案】CD
 
　　26.【题干】下列关于经济增加值的说法中，正确的有(　)。
 
　　【选项】
 
　　A.经济增加值为正表明经营者为股东创造了价值
 
　　B.计算经济增加值使用的资本成本应随资本市场变化而调整
 
　　C.经济增加值是税后净营业利润扣除全部投入资本的成本后的剩余收益
 
　　D.经济增加值便于不同规模公司之间的业绩比较
 
　　【答案】ABC

 三、计算题(每题8分，共5题，共40分)

　　(一)

　　甲公司下属乙部门生产A产品，全年生产能量为1200 000机器工时，单位产品标准工时为120小时。2018年实际产量为11 000件，实际耗用机器工时1331 000小时。

　　2018年标准成本资料如下：

　　(1)直接材料标准消耗10千克/件，标准价格22元/千克;

　　(2)变动制造费用预算额为3600 000元;

　　(3)固定制造费用预算额为2160 000元。

　　2018年完全成本法下的实际成本资料如下：

　　(1)直接材料实际耗用121 000千克，实际价格24元/千克

　　(2)变动制造费用实际额为4126 100元;

　　(3)固定制造费用实际额为2528 900元。

　　该部门作为成本中心，一直采用标准成法控制和考核业绩，最近，新任部门经理提出，按完全成本法下的标准成本考核业绩不合理，建议公司调整组织结构，将销售部门和生产部门合并为事业部，采用部门可控边际贡献考核经理业绩。目前，该产品年销售10 000件，每件售价1 000元。经分析，40%的固定制造费用为部门可控成本，60%的固定制造费用为部门不可控成本。

　　要求：

　　(1)【题干】计算A产品的单位标准成本和单位实际成本。

　　(2)【题干】分别计算A产品总产品的直接材料的价格差异金额数量差异、变动制造费用的价格差异和数量差异，用三因素分析法计算固定制造费用的耗费差异、闲置能量差异和效率差异，并指出各项差异是有利差异还是不利差异。

　　(3)【题干】计算乙部门实际的部门可控边际贡献。

　　(二)

　　甲汽车租赁公司拟购置一批新车用于出租。现有两种投资方案，相关信息如下：

　　方案一：购买中档轿车100辆，每辆车价格10万元，另需支付车辆价格10%的购置相关税费。每年平均出租300天，日均租金150元/辆。车辆可使用年限8年，8年后变现价值为0。前5年每年维护费2 000元/辆，后3年每年维护费3 000元/辆。车辆使用期间每年保险费3 500元/辆，其他税费500元/辆。每年增加付现固定运营成本20.5万元。

　　方案二：购买大型客车20辆，每辆车价格50万元，另需支付车辆价格10%的购置相关税费。每年平均出租250天，日租金840元/辆。车辆可使用年限10年，10年后变现价值为0。前6年每年维护费5 000元/辆，后4年每年维护费10 000元/辆，每年保险费30 000元/辆，其他税费5 000元/辆。每年增加付现固定运营成本10万元。

　　根据税法相关规定，车辆购置相关税费计入车辆原值，采用直线法计提折旧，无残值。等风险投资必要报酬率12%。企业所得税税率25%。

　　假设购车相关支出发生在期初，每年现金流入流出均发生在年末。

　　要求：

　　(1)【题干】分别估计两个方案的现金流量。

　　(2)【题干】分别计算两个方案的净现值。

　　(3)【题干】分别计算两个方案净现值的等额年金。

　　(4)【题干】假设两个方案都可以无限重置，且是互斥项目，用等额年金法判断甲公司应采用哪个投资方案。

　　(三)

　　甲公司是一家制造业企业，产品市场需求旺盛，为增加产能，拟于2019年末添置一台设备，该设备无需安装，预计购置成本300万元，根据税法相关规定，该设备按照直线法计提折旧，折旧年限3年，净残值率为5%，甲公司现需确定该设备的经济寿命，相关资料如下：

　　甲公司加权平均资本成本为10%，企业所得税率25%，假设运行成本均发生在年末。

　　要求：

　　(1)【题干】在考虑货币时间价值的情况下，分别计算设备更新年限为1年、2年、3年的平均年成本。

　　(2)【题干】根据要求(1)计算的平均年成本，确定该设备的经济寿命。

　　(四)

　　甲公司是一家高科技上市公司，流通在外普通股加权平均股数2 000万股，2018年净利润为5 000万元，为回馈投资者，甲公司董事会正在讨论相关分配方案，资料如下：

　　方案一：每10股发放现金股利6元;

　　方案二：每10股发放股票股利10股。

　　预计股权登记日：2019年10月20日

　　现金红利到账日：2019年10月21日

　　除权(除息)日：2019年10月21日

　　新增无限售条件流通股份上市日：2019年10月22日。

　　要求：

　　(1)【题干】如果使用方案一，计算甲公司每股收益、每股股利，如果通过股票回购将等额现金支付给股东，回购价格每股30元，设计股票回股方案，并简述现金股利与股票回购的异同。

　　(2)【题干】若采用方案二，计算发放股票股利后甲公司每股股益，每股除权参考价。如果通过股票分割方式达到同样的每股收益稀释效果，设计股票分割方案，并简述股票股利与股票分割的异同。

　　(五)

　　甲公司是一家能源类上市公司，当年取得的利润在下年分配，2018年公司净利润为10 000万元，2019年分配现金股利3 000万元。预计2019年净利润为12 000万元，2020年只投资一个新项目，总投资额为8 000万元。

　　要求：

　　(1)【题干】如果甲公司采用固定股利政策，计算2019年净利润的股利支付率。

　　(2)【题干】如果甲公司采用固定股利支付率政策，计算2019年净利润的股利支付率。

　　(3)【题干】如果甲公司采用剩余股利政策，目标资本结构是负债∶权益=2∶3，计算2019年净利润的股利支付率。

　　(4)【题干】如果甲公司采用低正常股利加额外股利政策，低正常股利为2 000万元，额外股利为2019年净利润扣除低正常股利后余额的16%，计算2019年净利润的股利支付率。

　　(5)【题干】比较上述股利政策的优点和缺点。