资本成本相关试题及答案

1. 企业加权平均资本成本（WACC）主要反映的是： 

A. 债务融资的税后成本 

B. 股东要求的最低回报率 

C. 公司为筹集资金所支付的平均成本 

D. 无风险利率水平 

答案：C 

解析：WACC 是企业各种长期资本来源（债务、优先股、普通股等）按其权重计算的加权平均成本。

2. 在计算债务资本成本时，通常使用： 

A. 票面利率 

B. 市场利率 

C. 税前债务成本 

D. 税后债务成本 

答案：D 

3. 以下哪种方法常用于估算普通股资本成本？ 

A. 资本资产定价模型（CAPM） 

B. 净现值法 

C. 内部收益率法 

D. 回收期法 

答案：A 

4. 当企业增加债务比例时，在不考虑财务困境成本的情况下，WACC 会： 

A. 上升 

B. 下降 

C. 不变 

D. 先下降后上升 

答案：B 

解析：债务成本低于权益成本且有税盾，故适度增加债务可降低 WACC。

5. 以下哪项不是影响资本成本的因素？ 

A. 市场利率水平 

B. 公司经营风险 

C. 公司股利政策 

D. 公司所得税税率 

答案：C 

解析：股利政策影响股价但不直接影响资本成本（MM理论下无关），而其他三项均直接影响。

6 留存收益的资本成本与普通股资本成本相比，通常： 

A. 更高 

B. 相同 

C. 略低 

D. 无法比较 

答案：C 

解析：留存收益无发行费用，因此成本略低于新发普通股。

7. 新发行普通股的资本成本高于留存收益的主要原因是： 

A. 股东要求更高回报 

B. 存在筹资费用（发行成本） 

C. 税负更高 

D. 风险更大 

答案：B 

解析：新发股票需支付承销费等，导致实际筹资额减少，成本上升。

8. 在CAPM模型中，β系数衡量的是： 

A. 公司特有风险 

B. 系统性风险 

C. 财务杠杆风险 

D. 利率风险 

答案：B 

解析：β反映股票相对于市场的系统性（不可分散）风险。

9. 如果无风险利率上升，其他条件不变，则权益资本成本将： 

A. 下降 

B. 上升 

C. 不变 

D. 无法确定 

答案：B 

10. 以下哪种资本来源的成本在税前扣除？ 

A. 普通股 

B. 优先股 

C. 银行借款 

D. 留存收益 

答案：C 

解析：只有债务利息可在税前扣除，产生税盾效应。

11. 边际资本成本（MCC）是指： 

A. 历史平均资本成本 

B. 新增一单位资本的成本 

C. 最低成本的融资方式 

D. 权益资本的平均成本 

答案：B 

解析：MCC 是企业筹集下一元资本所需支付的成本。

12. 当企业达到最优资本结构时，WACC： 

A. 最大 

B. 最小 

C. 等于权益成本 

D. 等于债务成本 

答案：B 

解析：最优资本结构下，WACC 最小，企业价值最大。